1月6日晚，*ST长药（300391）发布公告表示，公司因股价跌破面值、涉嫌财务数据虚假记载、期末净资产预计为负等多重因素，面临被终止上市的重大风险，退市压力进一步升级。
股价跌破面值的交易类退市风险持续发酵，成为*ST长药当前最紧迫的退市警报。1月6日公告显示，公司股票收盘价已连续四个交易日低于1元，当日收盘价报0.88元/股，下跌1.12%，换手率15.68%，成交额4754.34万元。
按照监管要求，*ST长药已就股价连续低于面值事项持续披露风险提示。回溯股价走势：2025年12月26日公司披露《行政处罚事先告知书》后，股价即出现大幅波动，27日单日下跌19.73%，收盘价为1.18元/股；12月30日股价首次跌破1元，收盘价0.95元/股；进入2026年，股价延续下行态势，1月4日至6日连续三个交易日收盘价均低于1元，截至1月6日已累计四个交易日破面，距离触发交易类退市条件仅剩十六个交易日。此外，资金面数据显示，近三个交易日公司主力资金净流出724.99万元，近二十个交易日主力资金净流出超7400万元，筹码加速出逃迹象明显。
除交易类退市风险外，*ST长药的重大违法强制退市风险已进入关键阶段。公司于2025年11月7日因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载收到中国证监会《立案告知书》，12月26日收到《行政处罚事先告知书》，认定公司2021年至2023年年度报告存在虚假记载，连续三年虚增收入和利润。值得注意的是，证监会相关调查进展显示，若正式处罚决定书确认上述事实，公司将触及“年度报告财务指标连续三年存在虚假记载”的重大违法强制退市标准，深交所已明确将依法启动退市程序。
具体数据显示，这三年*ST长药分别虚增营业收入2.15亿元、2.84亿元、2.34亿元，占当期对外披露营业收入的9.12%、17.57%、19.51%；对应虚增利润总额5640.14万元、6337.52万元、4370.50万元，占当期对外披露利润总额绝对值的35.62%、88.23%、6.42%。此外，2022年该公司因未合理确认长江伟创中药城交易中心工程项目损失，额外虚增利润总额455.24万元，占当期对外披露利润总额的6.34%。上述情形可能触及“年度报告财务指标连续三年存在虚假记载”的重大违法强制退市标准，若正式处罚决定书确认相关事实，公司股票将被终止上市。证监会拟对上市公司罚款1000万元，对14名责任人合计罚款3100万元，并对公司原总经理罗明采取终身证券市场禁入措施。
财务类强制退市风险同样面临巨大压力。*ST长药2024年年度报告显示，经审计的期末归属于上市公司股东的净资产为-4.33亿元，已因此被实施退市风险警示；2025年第三季度报告显示，该指标进一步降至-6.43亿元，财务状况持续恶化。2025年12月30日，十堰中院指定北京天达共和(武汉)律师事务所为长江星等七家公司实质合并破产清算案管理人。
多重退市风险背后，是公司经营层面的全面困境。公告披露，截至目前，公司及子公司涉及诉讼、仲裁案件共152起，涉案金额合计19.32亿元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产绝对值的446%。资金链方面，公司存在大额有息负债11.06亿元，其中逾期有息债务3.90亿元，回款不及预期导致融资渠道全面受限，偿债能力大幅下降；账户冻结情况严峻，公司及下属子公司161个银行账户中117个被冻结，占比达72.67%，被冻结账户余额合计604.64万元。此外，已被宣告破产的控股子公司长江星存在1.2亿元欠税，后续清算过程中该部分债务处置仍存在不确定性。
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